【2月17日】美債息上升，美股先高後低，道指升64點或0.2%，標指跌0.06%，納指跌0.34%。...

【2月17日】美債息上升，美股先高後低，道指升64點或0.2%，標指跌0.06%，納指跌0.34%。標指上方阻力升至3980，以噚晚高位3951計又變成向上值搏率有限，納指阻力則位於14265，噚晚高位14175，遇上同一問題。
通脹是一把雙刃劍，起步時通常是早前先經歷了一段衰退期，如去年疫情大大打擊了石油需求，油價因需求降而下跌，油企收入跌而減少投資，供應被壓抑下去，當經濟復甦，供應便追不上需求，結果帶動價格上升，所以通脹初期代表著經濟回升，本是利好訊號。
但要留意在衰退期間，政府一般會大幅度放寬銀根進行救市，市場擁有過量資金很容易引發胡亂炒作，實體經濟尚未恢復，但油價銅價已不斷創高位，實體經濟還未享受低物價，便要開始面對成本被推高，這都是拜資金過量供應所致。假若政府不再控制資金供應，隨時通脹會出現失控式上升。要解決通脹只是一種方法，便是加息，息口上升會增加企業支出，打擊盈利不利股市，這個便是實體經濟的循環週期，但過量資金推波助瀾會加快週期發展。噚晚十年債息升至1.32厘，令過熱的美股呈先升後跌走勢，反央市場憂慮情緒正在湧現，後市去向很視乎美聯儲對通脹之取態。
股市升跌很視乎資金流向，憧憬今年美國GDP可反彈6%情況下，基金投資變得十分積極，據悉基金大戶手上的股票及商品配置，其比重已升至10年以來最高水平，相反現金水平卻是8年以來最低，大量資金湧入股市及商品市場形成牛市走勢。不過美銀有一個反映市場情緒指標叫「牛熊指標」，已升抵7.7水平，美銀指假若該指標升穿8.0便是市場過熱訊號，會建議客戶「賣出」。
外圍造好，港股牛市首個交易日順利高開，恒指一口氣升至30793，在沒有北水情況下，成交仍有2198億，也算大成交破頂。個股表現遠勝指數股，內地票房收益勝預期，阿里影業（10600） 大升34%，IMAX（1970）大升 32%，恒騰（136）再升37%創新高，該股在過去10日累計升了3.2倍，認真誇張。形勢一片大好，由於北水尚未回歸，有資金不問價偷步追貨，希望掃高等待週四北水回來接火棒。但現時北水已是醒目資金，早在過去數月掃入不少貨，究竟週四回來是否真的仍需「笨實」地去高追？還是會把握高位食糊？去年北水便是選擇高位食糊。
筆者做法較簡單，假期前不少股價因缺乏北水而偏軟，正正是上車最佳時機，反而噚日假後不少股價大幅上升，美股又開始呈現一些不穩定因素，也用不著考慮週四北水回歸時之取態，應該將急升股份逢高減磅，套現減磅再等上車機會。留意噚日一些強勢股如騰訊（700）、美團（3690），均呈現破頂後陰燭倒跌走勢，餐飲股也有類似情況，說明現時上升的股份質素越來越差。

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#圖太郎

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